Trumps Executive Order vom 7. Januar 2026: Auswirkungen auf US‑Rüstungsunternehmen
Am 7. Januar 2026 unterzeichnete Präsident Donald J. Trump das Executive Order „Prioritizing the Warfighter in Defense Contracting“. Das Dekret stellt die Produktionskapazität und Innovationsgeschwindigkeit von großen US-Verteidigungsauftragnehmern über Ausschüttungen an Aktionäre – also Dividenden und Aktienrückkäufe. Ziel ist, die militärische Einsatzbereitschaft zu stärken, Lieferverzögerungen bei Waffensystemen zu reduzieren und die Vertragsbedingungen für kritische Lieferanten zu verschärfen.
Kernpunkte der Executive Order
- Verbot von Dividenden und Aktienrückkäufen, wenn sie die Produktionskapazität beeinträchtigen („major defense contractors“).
- Der Secretary of War muss innerhalb von 30 Tagen unterperformende Auftragnehmer für kritische Systeme benennen.
- Betroffene Firmen erhalten 15 Tage, um Remediation-Pläne vorzulegen.
- Alle neuen und verlängerten Verträge sind innerhalb von 60 Tagen anzupassen: Auszahlungen bei Underperformance werden gesperrt, Boni werden an Liefergeschwindigkeit und On-Time-Delivery geknüpft, kurzfristige Finanzmetriken werden verboten.
- Executive Compensation wird neu ausgerichtet: Incentive-Pay an Leistungs-Metriken, Basisgehälter können gekappt werden.
- Verstöße können über den Defense Production Act (DPA) und die FAR/DFARS mit Vertragsstrafen geahndet werden.
Die Order basiert auf einer diskretionären Bewertung des Secretary of War, was laut Sidley Austin LLP (2026) zu Rechtsstreitigkeiten führen könnte, weil klare Kriterien für „Underperformance“ fehlen.
Finanzdaten der großen Rüstungsprimes im Jahr 2024
Die Analyse von McAleese and Associates, die in einem Breaking-Defense-Artikel von Valerie Insinna veröffentlicht wurde, zeigt, dass sieben der größten US-Verteidigungsunternehmen 98 % ihres Free-Cash-Flow (21,2 Mrd. USD) an Investoren zurückzahlten – deutlich mehr als in interne Forschung & Entwicklung (IRAD) und Kapitalausgaben (CapEx) investiert wurde.
Dividenden
- RTX: 3,2 Mrd. USD
- Lockheed Martin: 3,1 Mrd. USD
- General Dynamics: 1,5 Mrd. USD
- Northrop Grumman: 1,2 Mrd. USD
- BAE Systems: 1,2 Mrd. USD
- L3Harris: 0,89 Mrd. USD
- HII: 0,21 Mrd. USD
- Boeing: 0 Mrd. USD (keine Dividenden wegen negativem Free-Cash-Flow)
Aktienrückkäufe
- Lockheed Martin: 3,7 Mrd. USD
- Northrop Grumman: 2,5 Mrd. USD
- General Dynamics: 1,5 Mrd. USD
- BAE Systems: 0,71 Mrd. USD
- L3Harris: 0,55 Mrd. USD
- RTX: 0,44 Mrd. USD
- HII: 0,16 Mrd. USD
- Boeing: 0 Mrd. USD
Interne Investitionen (IRAD + CapEx)
- Boeing: 6,0 Mrd. USD (Kapazität stark gesteigert, u. a. für das F-47-Projekt)
- RTX: 5,6 Mrd. USD
- Lockheed Martin: 3,3 Mrd. USD
- Northrop Grumman: 2,9 Mrd. USD
- BAE Systems: 1,8 Mrd. USD
- General Dynamics: 1,5 Mrd. USD
- L3Harris: 0,92 Mrd. USD
- HII: 0,38 Mrd. USD
Damit haben die sieben Unternehmen insgesamt 4,6 Mrd. USD (28 %) mehr an Aktionäre zurückgeführt als in Forschung und Ausbau investiert.
Reaktionen aus Industrie und Regierung
Der Pentagon-Sprecher Sean Parnell betonte, dass die Priorität den „Warfighters“ und nicht Wall-Street-Investoren gelte: „Die Pflicht gilt den Warfighters, nicht den Aktionären“ ( K&L Gates, 2026 ).
Chris Kastner, CEO von Huntington-Ingalls Industries (HII), erklärte, dass das Unternehmen bereits auf Aktienrückkäufe verzichtet habe und die Order seine aktuelle Strategie bestätige: „Wir investieren mehr, wir wachsen mehr, und wir werden zur Rechenschaft gezogen, die Verpflichtungen in unseren Verträgen zu erfüllen“ ( HII Press Release, 2026 ).
Trump kritisierte insbesondere RTX/Raytheon als „least responsive to the needs of the Department of War, the slowest in increasing their volume, and the most aggressive spending on their shareholders“ (White House Fact Sheet, 2026). Analysten erwarten strengere Vertragsbedingungen für alle kritischen Lieferanten, weil die Order die Basis für zukünftige DPA-Interventionen legt.
Mögliche rechtliche und operative Konsequenzen
Die Order gibt dem Secretary of War die Befugnis, über den Defense Production Act und die Federal Acquisition Regulation (FAR/DFARS) Remedies zu ergreifen – von Vertragsstrafen bis hin zu Auflagen für zukünftige Aufträge. Da die Bewertung der „Underperformance“ diskret erfolgt, könnten betroffene Unternehmen Rechtsmittel einlegen. Der Morgan Lewis-Report (2026) weist darauf hin, dass fehlende klare Kriterien zu gerichtlichen Auseinandersetzungen führen können.
Internationale Unternehmen wie BAE Systems, die ebenfalls als „major defense contractor“ gelistet sind, stehen vor Unsicherheit: Die Order richtet sich primär an US-Auftragnehmer, doch bei gemeinsamen Programmen könnten auch ausländische Partner indirekt betroffen sein.
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Fazit
Trumps Executive Order vom 7. Januar 2026 stellt einen klaren Wendepunkt dar: Die finanzielle Ausrichtung großer US-Rüstungsunternehmen wird künftig stärker an Produktions- und Lieferfähigkeit ausgerichtet. Die bereits vorliegende Datenlage zeigt, dass 98 % des Free-Cash-Flow 2024 an Dividenden und Rückkäufe flossen – ein Verhalten, das die Order direkt adressiert. Während Unternehmen wie HII bereits auf dem richtigen Kurs zu sein scheinen, stehen andere, insbesondere RTX und Lockheed Martin, vor potenziellen Vertragsverlusten, sofern sie nicht schnell ihre Kapitalallokation umstellen. Die Kombination aus strikten Fristen (30-, 15- und 60-Tage-Fristen), der Möglichkeit von DPA-Remedies und der engen Verknüpfung von Executive Compensation mit Liefermetriken könnte zu einer nachhaltigen Veränderung der Investitionslandschaft in der US-Verteidigungsindustrie führen. Beobachter sollten die kommenden Vertragsanpassungen und mögliche Rechtsstreitigkeiten genau verfolgen, um die langfristigen Auswirkungen auf Aktienkurse, Innovationsraten und die militärische Einsatzbereitschaft zu bewerten.