TKMS hält erste Hauptversammlung als börsennotiertes Unternehmen ab – Rekordauftragsbestand, Wachstumspläne und operative Erfolge

Am 25. Februar 2026 fand die erste ordentliche Hauptversammlung der TKMS AG & Co. KGaA statt – ein historischer Moment für den deutschen Marineschiffbau. Der erfolgreiche Börsengang am 20. Oktober 2025, der anschließende MDAX-Eintritt am 22. Dezember 2025 und ein Aktienkursplus von über 50 % bilden das Fundament für die ambitionierten Wachstumsziele, die das Unternehmen in den kommenden Jahren verfolgt.

Rekordauftragsbestand und zentrale Finanzkennzahlen

Der Auftragsbestand erreichte im ersten Quartal des Geschäftsjahres 2025/26 (Stichtag 11. Februar 2026) einen neuen Höchststand von 18,7 Mrd. EUR. Dieser Wert spiegelt nicht nur die starke Position von TKMS im deutschen Rüstungsmarkt wider, sondern wird durch weitere Bestellungen aus Norwegen im U-Boot-Programm 212CD weiter gesteigert.

• Umsatz GJ 2024/2025: 2,2 Mrd. EUR (+9 % zum Vorjahr)
• Bereinigtes EBIT GJ 2024/2025: 131 Mio. EUR (+53 % YoY)
• EBIT-Marge GJ 2024/2025: 6,0 %
• Freier Cashflow: 784 Mio. EUR (Verdopplung gegenüber Vorjahr)

„Unser Konzern steht auf einem starken Fundament“, betont CEO Oliver Burkhard. „Wir sind hervorragend positioniert in einem strukturell wachsenden Markt.“

Operative Performance im Q1 2025/26

Im laufenden Geschäftsjahr, das am 1. Oktober 2025 begann, erzielte TKMS im ersten Quartal:

• Umsatz: 545 Mio. EUR
• Bereinigtes EBIT: 26 Mio. EUR
• EBIT-Marge: ca. 4,8 %

Diese Marge gilt im kapitalintensiven Schiffbau als solide und belegt, dass die deutsche Verteidigungspolitik zunehmend in abgerechnete Umsätze übersetzt wird.

Strategische Wachstumsziele und mittelfristige Planung

TKMS strebt mittelfristig ein jährliches Umsatzwachstum von rund 10 % sowie eine EBIT-Marge von über 7 % an. Die Dividendenpolitik sieht die erste Ausschüttung im Geschäftsjahr 2025/26 (Auszahlung 2027) vor, mit einer geplanten Ausschüttungsquote von 30-50 % des Jahresergebnisses.

• Wachstumsziel: ca. 10 % pro Jahr
• EBIT-Marge Ziel: > 7 %
• Erste Dividende: 2027
• Ausschüttungsquote: 30-50 %

„Wir stellen nachhaltiges Wachstum und steigende Profitabilität in den Mittelpunkt unserer Arbeit“, so Burkhard weiter.

Technologische Diversifikation: BlueWhale und Systemintegration

Am 25. Februar 2026 übergab TKMS das autonome Unterwasserfahrzeug BlueWhale an die Deutsche Marine. Entwickelt in Kooperation mit Israeli Aerospace Industries (IAI) und der TKMS-Tochter Atlas Elektronik, demonstriert das System den Wandel von reinem Stahlschiffbau zu maritimen Systemlösungen mit Datenhoheit, Künstlicher Intelligenz und unbemannten Plattformen.

• Technologie-Mix: Autonome Unterwasserfahrzeuge (AUV)
• Partner: IAI, Atlas Elektronik
• Strategische Bedeutung: Erschließung neuer, margenstärkerer Geschäftsfelder

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Produktionsoptimierung am Wismar-Standort

Der neue Hybrid-Produktionsstandort in Wismar wird U-Boote, Fregatten und Spezialschiffe (z. B. Polarstern) in einer integrierten Supply Chain fertigen. Durch Lean-Manufacturing-Prinzipien und Skalierungseffekte soll die EBIT-Margin von über 7 % realisiert werden.

• Hybridproduktion: U-Boote, Fregatten, Spezialschiffe
• Erwarteter Nutzen: Skalierungseffekte → höhere Profitabilität

Internationale Wachstumspipeline

Die internationale Auftragslage diversifiziert das Umsatzpotenzial und reduziert die Abhängigkeit vom heimischen Markt.

• Norwegen: Zusatzauftrag für U-Boot-Typ 212CD
• Brasilien: Fregatte Tamandaré (MEKO A-400) – Taufe im Februar 2026
• Kanada: laufende, fortgeschrittene U-Boot-Kampagne (Milliarden-Auftrag, Konkurrenz durch Hyundai Heavy Industries)
• Indien: fortgeschrittene Programme im Aufbau

Diese geografische Diversifikation unterstützt das angestrebte Jahreswachstum von 10 %.

Kapitalstruktur & Governance: AG & Co. KGaA

Die Rechtsform AG & Co. KGaA kombiniert Elemente einer Aktiengesellschaft mit denen einer Kommanditgesellschaft. Sie schützt das Management und die Gründerfamilie (thyssenkrupp) vor feindlichen Übernahmen, erhöht jedoch die Anforderungen an Kapitaleffizienz und transparente Governance.

• Schutz vor Übernahmen durch stimmgewichtige Komplementär-Positionen
• Erwartungen institutioneller Investoren: Fokus auf Kapitaleffizienz und klare Dividendenpolitik

Aufsichtsratsvorsitzender Dr. Volkmar Dinstuhl fasst zusammen: „Mit der weltweiten Einführung der neuen Unternehmensmarke, dem Listing an der Deutschen Börse und dem MDAX-Einzug hat sich TKMS als eines der bedeutendsten Unternehmen Deutschlands etabliert.“

Risiken und Gegenmaßnahmen

Investoren sollten die folgenden Unsicherheiten berücksichtigen:

• Kanadischer U-Boot-Auftrag: Konkurrenz durch Hyundai Heavy Industries könnte den Auftrag gefährden.
• Wismar-Standort: Der Aufbau der Hybridproduktion ist kapitalintensiv; Verzögerungen könnten die Margenziele beeinträchtigen.
• Kapitalstruktur: Die KGaA-Form könnte für einige institutionelle Investoren Governance-Bedenken hervorrufen.
• EBIT-Margin-Ziel: Eine Marge von über 7 % liegt über dem historischen Branchendurchschnitt von 4-6 %.

TKMS adressiert diese Risiken durch langfristige Lieferverträge, enge Zusammenarbeit mit strategischen Partnern und eine klare Kapitalallokations-Strategie.

Häufig gestellte Fragen

Wann erhalten Aktionäre die erste Dividende?

Die erste Dividende wird im Jahr 2027 für das Geschäftsjahr 2025/26 ausgeschüttet. Mittelfristig strebt das Unternehmen eine Ausschüttungsquote von 30-50 % an.

Wie groß ist der Auftragsbestand von TKMS?

Im Q1 2025/26 betrug der Auftragsbestand 18,7 Mrd. EUR – ein neuer Rekord. Durch zusätzliche Bestellungen aus Norwegen ist der Bestand seitdem weiter gewachsen.

Welche Programme sichern das Wachstum von TKMS?

Zentrale Programme sind das U-Boot-Programm 212CD (Norwegen), das MEKO A-200/F128 (Deutschland), das F127-Programm (alleiniger Bieter) sowie laufende Kampagnen in Kanada und Indien. International liefert TKMS zudem Fregatten, z. B. die Tamandaré für Brasilien.

Was ist die Rolle des Wismar-Standorts?

Wismar ist ein Hybrid-Produktionsstandort, an dem U-Boote, Fregatten und Spezialschiffe in einer zusammenhängenden Lieferkette gefertigt werden. Skalierungseffekte sollen die EBIT-Margin von über 7 % ermöglichen.

Wie hat sich die TKMS-Aktie seit dem IPO entwickelt?

Seit